निवेश में XIRR और CAGR को समझना

ज़्यादातर नए निवेशक जब वित्तीय प्रोडक्ट में निवेश करते हैं, तो उनके सामने XIRR या CAGR जैसे शब्द आते हैं । ये शब्द ऐसे निवेशकों को भी परेशान करते हैं जो कुछ समय से निवेश कर रहे हैं, जब वे अचानक से किसी दिन अपना स्टेटमेंट देखते हैं। अगर आप ऐसे ही लोगों में से हैं, तो ज़रूर सोच रहे होंगे कि XIRR या CAGR आखिर क्या होते हैं।

ज़्यादा जानने की इच्छा रखने वालों के दिमाग में अगला सवाल होगा कि CAGR या XIRR की गणना कैसे कर सकते हैं।

चलिए, इन नए शब्दों का अर्थ समझते हैं और ये कितने महत्वपूर्ण हैं इसके बारे में जानते हैं।

CAGR क्या है?

CAGR का पूरा नाम है, कम्पाउंडेड एनुअल ग्रोथ रेट (चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर) । यह लंबे समय में वृद्धि (लॉन्ग टर्म ग्रोथ) की गणना का लोकप्रिय तरीका है। अगर बात निवेश की हो, तो CAGR का इस्तेमाल लंबे समय के लिए रिटर्न की गणना के लिए किया जाता है। खास तौर पर जब आप एक तय अवधि में दो विशेष  बिंदुओं के बीच सिर्फ़ वृद्धि देखना चाहते हों। यह आपके निवेश की सालाना वृद्धि बताता है।

जैसे कि मान लीजिए कि आपने अक्टूबर 2018 में 10,000 रुपये का निवेश किया था, जो अक्टूबर 2021 में बढ़कर 20,000 रुपये हो गया है। इससे आप यह जानेंगे कि आपकी निवेश की रकम को दोगुना होने में 3 साल लगे हैं।

दूसरे शब्दों में कहें, तो आप जानेंगे कि 3 साल में आपको 100% रिटर्न मिला है।

हालांकि, सालाना रिटर्न को समझने के लिए आपको CAGR गणना करनी होगी। इस मामले में, यह 25.99% होगी।

CAGR की गणना कैसे करते हैं?

एक तय अवधि के सालाना वृद्धि की गणना करने के लिए, आपको इस फॉर्मूले का इस्तेमाल करना होगा:

CAGR = [(एंड वैल्यू/स्टार्टिंग वैल्यू)^1/t] – 1, t= समय सालों में

ऊपर दिए गए उदाहरण में, हमारा स्टार्टिंग वैल्यू 10,000 रुपये है और एंड वैल्यू 20,000 है। यहां समय 3 सालों का है। इसके अनुसार, CAGR [(20,000/10,000)^1/3]-1, 25.99% होगा।

CAGR इस्तेमाल करने के फ़ायदे:

आसान 

CAGR एक तय अवधि में सालाना वृद्धि की गणना करने का बहुत सरल, आसानी से समझ में आने का तरीका है।

समय के साथ, पैसे की महत्वता

इसमें रिटर्न को कंपाउंड करके पैसे के समय मूल्य को ध्यान में रखा जाता  है जो निवेश के प्रदर्शन का ज़्यादा सटीक मापदंड है।

उतार-चढ़ाव को सीमित करना

यह बाज़ार में होने वाले उतार-चढ़ाव के प्रभाव को सीमित करता है। साथ ही, इससे औसत विकास दर मिलती है।

तुलना करना

CAGR से अलग-अलग निवेशों के बीच या निवेशों के प्रदर्शन एवं बेंचमार्क के बीच आसानी से  तुलना की जा सकती है। 

CAGR इस्तेमाल की सीमाएं:

लघु अवधि के लिए उचित नहीं

CAGR कम समय या शॉर्ट टर्म निवेश (आम तौर पर एक साल से कम) को मापने लिए उपयुक्त तरीका नहीं है। इसे लंबी अवधि के दौरान होने वाले नियमित विकास दर को मापने के लिए ही डिज़ाइन किया गया है।

बाज़ार के उतार-चढ़ाव को नज़रअंदाज करता है

CAGR बाज़ार की अस्थिरता और उतार-चढ़ाव से होने वाले असर को नियंत्रित करता है। यह उन लोगों के लिए नुकसानदायक है, जो किसी भी निवेश से जुड़े जोखिमों को समझने की कोशिश कर रहे हैं, क्योंकि यह सालाना उतार-चढ़ावों को अनदेखा करता है।

यह मानना कि फिर से निवेश होगा 

CAGR में ऐसा माना जाता है कि निवेश से होने वाले लाभ को हर वित्तीय वर्ष के अंत में कहीं और निवेश कर दिया जाता है, जबकि यह ज़रूरी नहीं है कि ऐसा हमेशा हो।

भ्रमित करने वाला 

चूँकि CAGR से औसत पता चलता है, तो यह कई स्थतियों में भ्रामक भी हो सकता है। जैसे कि अगर किसी निवेश में शुरुआती वर्षों में भारी मुनाफ़े के बाद नुकसान हुआ हो, तो भी CAGR नुकसान के बज़ाय फ़ायदा ही दिखाएगा।

कैश फ़्लो नज़रअंदाज़ करना

CAGR में तय अवधि के दौरान किए गए किसी भी अतिरिक्त निवेश या पैसे निकालने (कैश फ़्लो) जैसे तथ्यों को ध्यान में नहीं रखा जाता।

XIRR क्या है?

XIRR का पूर्णरूप एक्स्टेंडेड इंटरनल रेट ऑफ़ रिटर्न है। आसान शब्दों में कहें तो, जब किसी पोर्टफ़ोलियो में कोई आंतरिक स्तर पर या बाहर से निवेश होता है, तो निवेश पर रिटर्न की गणना XIRR के ज़रिए कर सकते हैं। चूंकि अधिकांश निवेशक SIP के ज़रिए म्युचुअल फंड में निवेश करते हैं, ऐसे में XIRR पूरे पोर्टफ़ोलियो के रिटर्न पर औसत सालाना रिटर्न की गणना करने का सरल तरीका हो सकता है।

पिछले उदाहरण से समझते हैं कि यह गणना कैसे की जाती है। मान लीजिए कि तीन साल तक आप हर साल 10,000 रुपये निवेश करते हैं। 5 साल की अवधि के बाद आप 60,000 रुपये की उम्मीद कर रहे हैं।

ऐसी स्थिति में, हर निवेश पर मिलने वाले सालाना रिटर्न और संयुक्त (कंबाइंड)  मूल्य तक पहुंचना मुश्किल होता है। इसके बजाय, आप यह गणना करने के लिए स्प्रेडशीट में XIRR फ़ंक्शन या फॉर्मूले का इस्तेमाल कर सकते हैं।

दूसरे शब्दों में कहें, तो आपकी पहली किस्त को बढ़ने में 5 साल लगेंगे। दूसरे किस्त को 4 साल, तीसरे किस्त को बढ़ने में सिर्फ़ 3 साल का समय मिलेगा। ऐसे में अगर आप 60,000 रुपये की कुल राशि देखेंगे, तो आपको लगेगा कि आपका निवेश दोगुना हो गया या आपके निवेश पर एब्सोल्यूट रिटर्न 100% है, जो भी सही है।

हालांकि, इसमें समय में होने वाले बदलावों को ध्यान में नहीं रखा गया है।

अब, मान लीजिए कि आप स्प्रेडशीट में XIRR या ऑनलाइन उपलब्ध XIRR कैलकुलेटर का इस्तेमाल करते हैं, तो उस स्थिति में आपको समझ आएगा कि आपके निवेश पर XIRR या सालाना औसत रिटर्न 18.61% है।

XIRR के फ़ायदे:

समय अवधि का ध्यान 

XIRR में कैश फ़्लो के समय को ध्यान में रखा जाता है। यह खास तौर पर ऐसे निवेश के लिए उपयोगी है, जहां कैश इनफ़्लो और आउटफ़्लो अनियमित समय अंतराल पर होते हैं।

प्रदर्शन का सही मूल्यांकन

किसी निवेश के प्रदर्शन का सटीक आकलन करने में XIRR सक्षम है, क्योंकि इसमें इस तथ्य को ध्यान में रखा जाता है कि रिटर्न को दोबारा कहीं और निवेश किया जा सकता है।

अलग-अलग निवेश की तुलना करता है

XIRR का इस्तेमाल अलग-अलग निवेश से मिलने वाले रिटर्न की तुलना करने के लिए किया जाता है। साथ ही, आपके निवेश के फ़ैसले कितने प्रभावी हैं, इसका आकलन भी कर सकते हैं।

सभी नकदी प्रवाह या कैश फ़्लो को शामिल करना

इसमें अंतरिम कैश फ़्लो समेत निवेश में हुए सभी तरह के कैश फ़्लो का इस्तेमाल किया जाता है सिर्फ़ निवेश के शुरुआती और आखिरी के ही नहीं। 

XIRR की कमियां:

नियमित पुनर्निवेशन दर का अनुमान 

XIRR मानता है कि हर तरह के कैश फ़्लो को फिर से कहीं और उसी दर पर निवेश किया जाता है। हकीकत में ऐसा नहीं हो सकता है, क्योंकि पुनर्निवेश दरें अलग-अलग भी हो सकती हैं।

जटिल गणना

XIRR की गणना साधारण रिटर्न या सालाना रिटर्न तरीकों की तुलना में बहुत ज़्यादा जटिल है। खास तौर पर जब यह मैन्युअल तरीके से किया जाता है।

एक साथ कई समाधानों की संभावना

कुछ कैश फ़्लो क्रम के साथ, XIRR समीकरण में कई समाधान हो सकते हैं। ऐसी स्थिति में भाम्रक या गलत अभिव्यक्ति की संभावना हो सकती है।

कमाई को बढ़ा-चढ़ाकर दिखाना

यदि यह जोखिम भरे निवेशों के साथ उपयोग किया जाता है जिनमें वास्तविकता में कोई आंतरिम कैश फ़्लो नहीं होता है, तो इसमें कुछ समयावधि में कंपाउंडिंग को मानकर जब असल में कोई निवेश नहीं किया गया हो, कमाई को अधिक बताया जा सकता है।

XIRR और CAGR के बीच में अंतर

	XIRR (एक्सटेंडेड इंटरनल रेट ऑफ़ रिटर्न)	CAGR (कम्पाउंड एनुअल ग्रोथ रेट)
गणना का तरीका	XIRR तब रिटर्न के दर की गणना करता है जब अलग-अलग समय में कई कैश फ़्लो हों। इसमें कैश फ़्लो का समय और किस अनुपात में यह हुआ है दोनों शामिल है। इससे रिटर्न का सटीक आकलन हो पाता है।	CAGR में रिटर्न को एकल वार्षिक दर पर बताता है जो विशेष समय अवधि में कंपाउंड रिटर्न दिखाता है। यह अलग-अलग समय अवधि में औसत वृद्धि दर है जिसका यह मानना है कि मुनाफ़े को प्रत्येक साल के आखिर में फिर से निवेश कर दिया जाता है।
इस्तेमाल	XIRR ऐसे निवेश के लिए ज़्यादा बेहतर है, जहां कैश फ़्लो अनियमित अंतराल पर होते हैं  या जहां कैश फ़्लो कई तरह का होता है (जैसे कि म्युचुअल फंडऔर SIP  में)।	CAGR ऐसे निवेश के लिए बेहतरीन विकल्प है जहां रिटर्न निवेश समय अवधि के अंत  में मिलता है (जैसे कि स्टॉक, बॉन्ड या फ़िक्स्ड  डिपॉजिट)।
जटिलता	XIRR गणना करना ज़्यादा मुश्किल है, क्योंकि इसमें गणना का दोहराव हो जाता है । इसके लिए वित्तीय कैलकुलेटर या स्प्रेडशीट सॉफ़्टवेयर का इस्तेमाल किया जाता है।	CAGR फ़ॉर्मूला इसकी तुलना में ज़्यादा सरल और स्पष्ट है।
सटीकता	XIRR वास्तविक मामलों में जहां निवेश और रिटर्न अलग-अलग समय पर किया जाता है, के लिए ज़्यादा ठीक है।	CAGR का मानना ​​है कि निवेश समय के साथ बढ़ता है। वास्तव में बहुत सारे मामलों में यह सच नहीं होता है और यही बात इसे कम सटीक बनाती है ।
अनुमानित कैश फ़्लो	XIRR में हर कैश फ़्लो, जिसमें इन्फ़्लो और आउटफ़्लो दोनों शामिल हैं, का आकार और समय ध्यान में रखा जाता है।	CAGR निवेश अवधि के दौरान कैश इनफ़्लो या आउटफ़्लो का हिसाब नहीं रखता है। इसमें शुरुआती और आखिरी मूल्य को ही शामिल किया जाता है।

अंतिम विचार 

सबसे पहले निवेशकों को कुछ बुनियादी बातों की जानकारी होना महत्वपूर्ण है। जैसे कि XIRR और CAGR में क्या फ़र्क़ है या फिर उनकी निवेश यात्रा में इन मैट्रिक्स का कितना महत्व है। इसे बेहतर तरीके से समझने के लिए आप SEBI में रजिस्टर बेहतरीन सलाहकारों द्वारा तैयार निवेश के आधुनिक पोर्टफ़ोलियो जिन्हें WealthBaskets कहा जाता है, में भी निवेश कर सकते हैं।

निवेश की सफलता के लिए अपने पोर्टफोलियो में होने वाले बदलावों और बारीकियों को अच्छी तरह से समझते रहना ज़रूरी है। यह सफल निवेश का बुनियादी सूत्र है।

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