हम सभी ने एक स्टॉक चुनने और उसमें निवेश करने वाले दिन 50%, 100% या यहां तक कि 1,000% रिटर्न प्राप्त करने का सपना देखा है। अफसोस की बात है कि सर्किट सीमाओं के कारण यह संभव नहीं हो सकता है, जिससे अधिक किसी शेयर की कीमत नहीं बढ़ सकती है। भारत में, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) अपर सर्किट और लोअर सर्किट का निर्धारण करता है।
यहां हम चर्चा करेंगे कि अपर सर्किट और लोअर सर्किट क्या हैं, स्टॉक को इन सीमाओं तक पहुंचने के लिए क्या प्रेरित कर सकता है, और जब स्टॉक या सूचकांक इन सीमाओं को पार करते हैं तो क्या होता है।
अपर सर्किट क्या है?
वह अधिकतम स्तर जिसके पार किसी स्टॉक की कीमत या इंडेक्स का मूल्य एक दिन में नहीं बढ़ सकता, अपर सर्किट कहलाता है। ऐसे स्टॉक जिन्हें बहुत से लोग खरीदना चाहते हैं लेकिन मुश्किल से ही कोई बेचता है उनमें अपर सर्किट हो सकता है। अपर सर्किट की गणना पिछले दिन के अंतिम मूल्य के आधार पर की जाती है।
कुछ शेयरों में उनके पिछले दिन के अंतिम मूल्य से 2% अधिक कीमत पर अपर सर्किट हिट हो सकता है। अन्य शेयरों में उनके पिछले दिन के अंतिम मूल्य से 5%, 10% या 20% अधिक कीमत पर अपर सर्किट हो सकता है।
किसी शेयर की कीमत एक ही ट्रेडिंग सत्र में उसके अपर सर्किट से आगे नहीं बढ़ सकती है। हालाँकि, अगर कुछ लोग बेचना शुरू कर दें, तो कीमतें गिर सकती हैं।
लोअर सर्किट क्या है?
वह न्यूनतम स्तर जिस पर किसी शेयर की कीमत या सूचकांक का मूल्य गिर सकता है उसे लोअर सर्किट कहा जाता है। ऐसे स्टॉक जिन्हें बहुत से लोग बेचना चाहते हैं लेकिन मुश्किल से ही कोई खरीद रहा है उनमें लोअर सर्किट हिट हो सकता है।
लोअर सर्किट की गणना पिछले दिन के अंतिम मूल्य के आधार पर भी की जाती है और यह स्टॉक से स्टॉक में भिन्न हो सकता है।
कुछ शेयरों के लिए, लोअर सर्किट पिछले अंतिम मूल्य से 2% कम हो सकता है, जबकि अन्य शेयरों के लिए लोअर सर्किट पिछले अंतिम मूल्य से 5%, 10%, 15% या 20% कम हो सकता है।
किसी शेयर की कीमत एक ट्रेडिंग सत्र में अपने लोअर सर्किट से अधिक नहीं गिर सकती है, लेकिन अगर लोग स्टॉक खरीदना शुरू कर देते हैं, तो इसकी कीमत बढ़ सकती है।
स्टॉक में अपर या लोअर सर्किट क्यों हिट होता है?
यह जानने के लिए कि स्टॉक अपने लोअर सर्किट और अपर सर्किट को क्यों हिट कर सकते हैं, आइए अपर या लोअर सर्किट को हिट करने वाले शेयरों के उदाहरण देखें।
जब कोई स्टॉक अपने अपर सर्किट को हिट करता है…
मान लीजिए कि एक नई ऑटोमोबाइल कंपनी अप्रत्याशित रूप से मार्केट लीडर की बाजार हिस्सेदारी से आगे निकल जाती है, और इस स्टॉक की मांग अचानक बढ़ जाती है।
ऐसी कंपनी के शेयरधारक अपने स्टॉक बेचने की संभावना नहीं रखते हैं। लेकिन जो लोग खरीदना चाहते हैं वे इन शेयरों के लिए ऊंची कीमत पर बोली लगा सकते हैं। अपर सर्किट के साथ, किसी शेयर की कीमत को एक ही दिन में आसमान छूने से रोकना और निवेशकों को जनवरी 2022 में उजागर टेलीग्राम पर पंप-एंड-डंप योजना जैसी अस्थिरता और अनुचित अटकलों से बचाना संभव है।
12 जनवरी 2022 को, सेबी ने आरोप लगाया कि टेलीग्राम समूह के प्रशासकों ने कुछ स्टॉक खरीदकर, फिर उन्हें अपने सब्सक्राइब को अनुग्रह करके और फिर इन शेयरों को अच्छे लाभ के लिए बेचकर ₹2.84 करोड़ का गैरकानूनी लाभ कमाया।
जब कोई स्टॉक अपने लोअर सर्किट पर हिट करता है…
मान लीजिए कि खबर आती है कि एक विशेष कंपनी अवैध व्यापार में शामिल थी। उम्मीद है कि सरकार इस कंपनी पर नकेल कस सकती है। अब, इस कंपनी के शेयर अवांछित (अन्वॉंटेड) हो गए हैं। मौजूदा शेयरधारक अपने शेयर नहीं बेच पाएंगे क्योंकि कोई भी खरीदना नहीं चाहेगा।
जब कोई स्टॉक नहीं खरीद रहा हो, तो उसकी कीमत गिर सकती है। पहले से ही गिर रहे स्टॉक में निवेश करने के डर से स्टॉक की कीमत गिरती रह सकती है। इसे रोकने के लिए लोअर सर्किट सेट किया जाता है।
किसी स्टॉक के लोअर सर्किट पर हिट करने का उदाहरण
25 अप्रैल 2022 से 12 मई 2022 तक हर ट्रेडिंग सत्र में फ्यूचर रिटेल के स्टॉक में लोअर सर्किट हिट करता है। एक महीने की अवधि (13 अप्रैल से 12 मई तक) में स्टॉक की कीमत का लगभग 50% कम हो गया।
ऐसे फैक्टर जो स्टॉक को सर्किट सीमा तक हिट कर सकता है
हम अक्सर सुनते हैं कि स्टॉक की कीमतें मांग और आपूर्ति की ताकतों से निर्धारित होती हैं। आप समझ गए होंगे कि मांग और आपूर्ति के किस स्तर पर कौन सा सर्किट प्रभावित होगा।
इसलिए, सिद्धांत रूप में, कोई भी घटना जो यह बदलती है कि स्टॉक कितना वांछनीय है, स्टॉक को उसकी सर्किट सीमा तक हिट कर सकता है। किसी स्टॉक के अपर या लोअर सर्किट पर पहुंचने के लिए वांछनीयता में बदलाव बहुत अधिक होना चाहिए। कुछ मामलों में, बाजार में हेरफेर के कारण स्टॉक अपने अपर या लोअर सर्किट पर भी हिट कर सकता है।
निम्नलिखित कुछ घटनाएं हैं जिनके कारण स्टॉक अपने अपर या लोअर सर्किट पर हिट कर सकता है:
- क्या आपको इसमें किसी मदद की आवश्यकता है?
- राजनैतिक अनिश्चितता
- भूराजनीतिक दबाव
- विदेशी शेयर बाज़ारों में भारी गिरावट या बढ़त के कारण निवेशकों के विश्वास में बदलाव
- ब्याज दरों में बदलाव
- राजकोषीय विस्तार या समेकन
- व्यापार परिदृश्य में परिवर्तन (व्यापार समझौते, आर्थिक क्षेत्र, टैरिफ, आदि)
- प्रतियोगी बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं या कम प्रदर्शन कर रहे हैं
बाज़ार-व्यापी सर्किट ब्रेकर क्या हैं?
भारत में, सभी इक्विटी और इक्विटी डेरिवेटिव बाजारों में एक समन्वित रुकावट तब होती है जब बाजार-व्यापी सर्किट ब्रेकर चालू हो जाते हैं। NSE और BSE दोनों पर, सर्किट ब्रेकर उनके सूचकांक के गतिविधियों के 3 चरणों में व्यापारिक गतिविधियों को रोकते हैं।
प्रत्येक पड़ाव के बाद, NSE प्री-ओपन कॉल नीलामी सत्र के साथ फिर से खुलता है, और BSE प्री-ओपनिंग सत्र के साथ फिर से खुलता है।
13 मार्च 2020 को शुरुआती कारोबार में निफ्टी 50, 10% गिर गया तथा NSE और BSE दोनों को 45 मिनट के लिए रोकना पड़ा।
NSE पर बाजार-व्यापी सर्किट ब्रेकर
| BSE सेंसेक्स या निफ्टी 50 में बदलाव (धनात्मक या ऋणात्मक) | ट्रिगर समय | बाज़ार के हॉल्ट की अवधि | बाजार हॉल्ट के बाद प्री-ओपन कॉल नीलामी सत्र |
| 10% | दोपहर 1:00 बजे से पहले | 45 मिनटों | 15 मिनटों |
| दोपहर 1:00 बजे या उसके बाद दोपहर 2.30 बजे तक | 15 मिनटों | 15 मिनटों | |
| दोपहर 2.30 बजे या उसके बाद | कोई हॉल्ट नहीं | लागू नहीं | |
| 15% | दोपहर 1 बजे से पहले | 1 घंटा 45 मिनट | 15 मिनटों |
| दोपहर 1:00 बजे या उसके बाद दोपहर 2:00 बजे से पहले | 45 मिनटों | 15 मिनटों | |
| दोपहर 2:00 बजे या उसके बाद | शेष दिन | लागू नहीं | |
| 20% | बाज़ार समय के दौरान किसी भी समय | शेष दिन | लागू नहीं |
BSE पर बाजार-व्यापी सर्किट ब्रेकर
| BSE सेंसेक्स या निफ्टी 50 में बदलाव (धनात्मक या ऋणात्मक) | ट्रिगर समय | बाज़ार हॉल्ट की अवधि | प्रत्येक हॉल्ट के बाद प्री-ओपनिंग सत्र की अवधि |
| 10% | दोपहर 1 बजे से पहले | 45 मिनटों | 15 मिनटों |
| दोपहर 1 बजे या उसके बाद दोपहर 2.30 बजे तक | 15 मिनटों | 15 मिनटों | |
| दोपहर 2.30 बजे या उसके बाद | कोई हॉल्ट नहीं | लागू नहीं | |
| 15% | दोपहर 1 बजे से पहले | 1 घंटा 45 मिनट | 15 मिनटों |
| दोपहर 1 बजे या उसके बाद दोपहर 2 बजे से पहले | 45 मिनटों | 15 मिनटों | |
| दोपहर 2 बजे या उसके बाद | शेष दिन | लागू नहीं | |
| 20% | दिन का कोई भी समय | शेष दिन | लागू नहीं |
अंतिम विचार
निवेशकों को अनुचित अटकलों और अस्थिरता से बचाने के लिए सर्किट सीमाएँ निर्धारित की गई हैं। आदर्श रूप से, केवल तभी जब स्टॉक की अनुकूलता में बदलाव होता है, तो इसकी कीमत में लोअर सर्किट और अपर सर्किट हिट कर सकता है। लेकिन, कुछ मामलों में, बाजार में हेरफेर (मनिप्यलैटर) करने वाले किसी स्टॉक की मांग और आपूर्ति को प्रभावित करने का प्रयास कर सकते हैं। निवेशकों को सावधान रहना चाहिए कि वे केवल अपर या लोअर सर्किट पर पहुंचने वाले शेयरों या सूचकांकों के आधार पर ट्रेडिंग न करें।
वेल्थडेस्क पर, आप स्टॉक और ETF के संयोजन पा सकते हैं जिन्हें वेल्थबास्केट्स कहा जाता है। वेल्थबास्केट्स का प्रबंधन SEBI पंजीकृत पेशेवरों द्वारा किया जाता है। वेल्थबास्केट के सभी स्टॉक और ETF ग्राहक के डीमैट खाते में स्थानांतरित कर दिए जाते हैं।
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न (FAQ)
जब किसी शेयर की कीमत अपने अपर सर्किट पर होती है, तो कई खरीदार होते हैं और कोई विक्रेता नहीं होता है। यदि आप बेचना चाहते हैं, तो बेच सकते हैं क्योंकि अपर सर्किट पर खरीददारों की बहुतायत होगी।
विक्रेताओं की कमी के कारण, जब किसी शेयर की कीमत अपर सर्किट पर पहुंच जाती है तो उसे खरीदना मुश्किल होता है। खरीदारों को स्टॉक की कीमत गिरने तक इंतजार करना पड़ सकता है या अपर सर्किट मूल्य पर खरीदने का प्रयास करना पड़ सकता है।
भारत में, हॉल्ट की अवधि सूचकांक के मूल्य में परिवर्तन के स्तर और सूचकांक के उस मूल्य तक पहुंचने के समय पर निर्भर करती है। बाज़ार-व्यापी सर्किट ब्रेकरों का विवरण इस लेख में पहले ही बताया गया है।
शेयरों के लिए, सर्किट समाप्त होने का कोई निश्चित समय नहीं है।
लोअर और अपर सर्किट किसी स्टॉक की कीमत या सूचकांक के मूल्य की लोअर और अपर सीमाएं हैं। भारत में, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) सर्किट फ़िल्टर सेट करता है।
