स्टॉक, डिबेंचर, बॉन्ड, म्युचुअल फंड, सोना, वगैरह कुछ जानेमाने तरीके हैं जहां हम निवेश करते हैं। हालांकि, कुछ वित्तीय साधनों के बारे में आम तौर पर नहीं पता होता और इन्हें कम लोग जानते हैं। ऐसा ही एक साधन शेयर वारंट है।
यह लेख शेयर वारंट की मूल अवधारणा के बारे में बताता है कि कंपनियां उन्हें क्यों जारी करती हैं, वे कैसे काम करते हैं, वारंट कितने प्रकार के होते हैं, फायदे, नुकसान और इनके टैक्स वगैरह।
शेयर वारंट क्या होते हैं?
शेयर वारंट या स्टॉक वारंट किसी कंपनी द्वारा जारी किए गए डाक्यूमेंट होते हैं जो आपको किसी विशेष तारीख पर या तय अवधि के भीतर कंपनी के शेयर खरीदने या फिर बेचने का अधिकार देते हैं। शेयर वारंट के मालिक होने से आपको किसी विशेष कीमत पर किसी कंपनी के शेयर खरीदने या बेचने का अधिकार मिल जाता है, लेकिन आप ऐसा करने के लिए बाध्य नहीं होंगे।
कंपनियां वारंट क्यों जारी करती हैं?
पूंजी जुटाने के लिए
वारंट जारी करने से कंपनियों को दो तरह से फायदा होता है। एक, वारंट के बदले प्राप्त धन से है और दूसरा, नए जारी किए गए शेयरों से है जब इन वारंटों का प्रयोग किया जाता है। निवेशकों को उनकी सस्ती कीमत के कारण शेयर बाज़ार में वारंट आकर्षक लग सकते हैं। जितने अधिक निवेशक वारंट खरीदने में रुचि दिखाएंगे, कंपनी उतनी ही अधिक पूंजी प्राप्त कर सकेगी।
कर्मचारियों को आकर्षित करने और उन्हें बनाए रखने के लिए
कंपनियां अपने कर्मचारियों को प्रोत्साहन के रूप में भविष्य में एक्सरसाइज की तारीख (जिस दिन शेयर वारंट को वास्तविक शेयरों में बदलने के अधिकार का उपयोग कर सकती हैं) के साथ इक्विटी-लिंक्ड वारंट ऑफ़र कर सकती हैं। जैसा कि उन्हें भविष्य में संभवतः कम कीमत पर अपने ओनरशिप के शेयर खरीदने का अधिकार मिलता है, वे उस कंपनी के लिए लंबे समय तक काम करने के लिए प्रेरित रह सकते हैं।
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स्टॉक वारंट कैसे काम करते हैं?
यहां कुछ शब्द दिए गए हैं जो आपको यह समझने में मदद करेंगे कि शेयर बाज़ार में वारंट कैसे काम करते हैं।
- स्ट्राइक/एक्सरसाइज़ कीमत – स्ट्राइक कीमत कंपनी द्वारा निर्धारित कीमत है जिस पर आप भविष्य में शेयरों को खरीद या बेच सकते हैं, भले ही उनकी बाज़ार कीमत कुछ भी हो।
- एक्स्परैशन तारीख – एक्स्परैशन तारीख वह तारीख है जिसके बाद आप वारंट का प्रयोग नहीं कर सकते।
- वारंट कीमत – वारंट कीमत वह कीमत है जो आपको वारंट खरीदने के लिए जारी करने वाली कंपनी को भुगतान करना होता है। आम तौर पर, वारंट कीमत प्रति शेयर कीमत पर तय होता है और यह स्टॉक की कीमत का एक अंश होता है।
- यूरोपीय वारंट – ये वे वारंट हैं जिनका प्रयोग आप केवल पूर्व-निर्धारित एक्स्परैशन तारीख पर ही कर सकते हैं।
- अमेरिकी वारंट – ये वे हैं जिन्हें आप पूर्व-निर्धारित एक्स्परैशन तारीख पर या उससे पहले प्रयोग कर सकते हैं।
स्टॉक वारंट कैसे काम करते हैं, इसे एक उदाहरण से समझते हैं। मान लीजिए XYZ लिमिटेड ने आगामी पांच वर्षों के लिए ₹200 प्रति शेयर के स्ट्राइक कीमत के साथ अमेरिकी वारंट जारी किए।
मौजूदा शेयर की कीमत ₹165 प्रति शेयर है, लेकिन आप मानते हैं कि शेयर की कीमत जल्द ही ₹200 प्रति शेयर से ऊपर चली जाएगी। तो, आप एक वारंट खरीदते हैं जो आपको ₹200 प्रति शेयर पर XYZ लिमेटेड के 100 शेयर खरीदने का अधिकार देता है। वारंट की कीमत ₹10 है, जिससे आपका कुल खर्च ₹1,000 हो जाता है।
केस 1: मान लीजिए, चार साल बाद शेयर की कीमत बढ़कर ₹280 प्रति शेयर हो गई। यहां, वारंट का प्रयोग करने से आपको लाभ हो सकता है क्योंकि आप ₹28,000 के बजाय ₹20,000 में 100 शेयर खरीद सकते हैं।
आप तुरंत ₹8,000 की छूट प्राप्त कर सकते हैं, और ₹1,000 के वारंट कीमत को घटाने के बाद, आपका शुद्ध लाभ ₹7,000 हो जाएगा। एक बार जब आप वारंट का प्रयोग करते हैं, तो कंपनी आपको नए शेयर जारी करेगी।
केस 2: मान लीजिए कि आपने कीमतों के बढ़ने की आशा के साथ उस वारंट को एक्स्प्रेशन तारीख तक रखा। हालाँकि, एक्स्प्रेशन तारीख पर, शेयर की कीमत गिरकर ₹160 प्रति शेयर हो गई। यहां, वारंट का प्रयोग करना एक अच्छा निर्णय नहीं हो सकता है।
अगर आप शेयर वारंट का प्रयोग नहीं करते हैं, तो यह एक्सपायरी के बाद खत्म हो जाएगा, और आपको वारंट कीमत के रूप में भुगतान किए गए ₹1,000 का नुकसान होगा।
आपके पास एक्सपायरी तक अन्य निवेशकों को इक्विटी वारंट बेचने का विकल्प भी है।
स्टॉक वारंट के प्रकार
कॉल वारंट
वे वारंट जो आपको किसी निश्चित समय के भीतर किसी विशेष कीमत पर किसी कंपनी के शेयर खरीदने का अधिकार देते हैं, कॉल वारंट कहलाते हैं। कॉल वारंट का प्रयोग तब फायदेमंद होगा जब कंपनी के शेयर की कीमत स्ट्राइक प्राइस से ऊपर चली जाती है (जिस कीमत पर वारंट आपको उस स्टॉक को खरीदने का अधिकार देता है)
उदाहरण के लिए, आपने ₹125 की स्ट्राइक कीमत पर कॉल वारंट खरीदे। यदि अंडरलाइंग स्टॉक की कीमत ₹125 से ऊपर जाती है, तो आप वारंट का प्रयोग करके छूट पर शेयर प्राप्त कर सकते हैं। हालांकि, अगर स्टॉक की कीमत ₹125 या उससे कम है, तो वारंट का प्रयोग करने का कोई मतलब नहीं होगा।
पुट वारंट
वे वारंट जो आपको एक विशिष्ट समय के भीतर किसी विशेष कीमत पर कंपनी के शेयर बेचने का अधिकार देते हैं, पुट वारंट कहलाते हैं। कंपनियां बड़े निवेश को आकर्षित करने और निवेशकों के लिए जोखिम कम करने के लिए वारंट जारी करती हैं। इस तरह, छोटी या अच्छे से स्थापित नहीं होने वाली कंपनियां भी निवेशकों को आकर्षित कर सकती हैं। पुट वारंट का प्रयोग तब फायदेमंद होगा जब कंपनी के शेयर की कीमत स्ट्राइक प्राइस से नीचे चली जाती है (जिस कीमत पर वारंट आपको उस स्टॉक को बेचने का अधिकार देता है)।
उदाहरण के लिए, आपने ₹120 के स्ट्राइक कीमत के साथ पुट वारंट खरीदे। यदि अंडरलाइंग स्टॉक की कीमत ₹120 से कम है, तो यदि आप शेयरों को बेचने के लिए वारंट का इस्तमाल करते हैं तो आपको लाभ मिल सकता है। हालांकि, यदि शेयर की कीमत ₹120 या उससे अधिक है, तो वारंट का प्रयोग करने से आपको लाभ नहीं हो सकता है।
वारंट के फायदे और नुकसान
| लाभ | नुकसान |
बाज़ार की तुलना में कम कीमत पर बेहतर शेयर कीमतें ऑफ़र करने की क्षमता। गिरावट से बचाव करने में मदद करते हैं। व्यापार योग्य वित्तीय साधन | जटिल साधन कोई लाभांश नहीं, मतदान अधिकार नहीं |
स्टॉक वारंट पर टैक्स
- जब आप वारंट का प्रयोग करते हैं, तो स्ट्राइक कीमत और शेयर की बाज़ार कीमत के बीच के अंतर को साधारण आय माना जाता है और इसके अनुसार टैक्स लगता है।
- जब आप इन शेयरों को बेचते हैं, तो स्ट्राइक कीमत और बिक्री कीमत के बीच का अंतर आपका पूंजीगत लाभ होगा और शेयरों की धारण अवधि के आधार पर टैक्स लगेगा, यानी दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ टैक्स अगर 12 महीने से ज़्यादा समय के लिए स्टॉक वारंट रखे जाएं और अगर यह समय 12 महीनों से कम हो तो अल्पावधि पूंजीगत लाभ टैक्स लागू होगा।
अंतिम विचार
शेयर वारंट आपको भविष्य में प्रचलित स्टॉक कीमत से बेहतर कीमत पर शेयर प्राप्त करने या बेचने का फायदा दे सकते हैं । हालाँकि, इस लाभ में सीमांत निवेश को खोने का जोखिम जुड़ा होता है, जिसे आपने वारंट खरीदने के लिए किया था ।
दोनों ही मामलों में, कंपनियों को लाभ हो सकता है क्योंकि वे इक्विटी वारंट या नए शेयर जारी करके पूंजी जुटा सकते हैं या अपना इक्विटी बेस बढ़ा सकते हैं।
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अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
स्टॉक वारंट आपको उच्च संभावित रिटर्न ऑफ़र कर सकते हैं। हालांकि, स्टॉक वारंट अच्छा निवेश साबित होगा या नहीं, यह स्टॉक की कीमतों के उतार-चढ़ाव पर निर्भर करेगा।
कंपनी के शेयर की कीमत स्ट्राइक कीमत से ज़्यादा होने पर कॉल वारंट का इस्तेमाल करने पर आपको लाभ हो सकता है। पुट वारंट के मामले में, जब स्टॉक कीमत स्ट्राइक कीमत से नीचे गिर जाता है, तब आप उनका प्रयोग करते हैं तो आपको लाभ होगा।
नहीं, वारंट की एक कमी यह होती है कि वे निवेशकों को लाभांश का भुगतान नहीं करते हैं।
किसी वारंट और शेयर के बीच एक प्राथमिक अंतर यह है कि किसी शेयरधारक को कंपनी में आंशिक स्वामित्व प्राप्त होता है, और वहीं किसी वारंट धारक को निर्धारित अवधि के भीतर किसी विशेष कीमत पर शेयर खरीदने या बेचने का अधिकार मिलता है।
यूरोपीय वारंट के मामले में पूर्व-निर्धारित एक्स्प्रेशन तारीख पर और अमेरिकी वारंट के मामले में एक्स्प्रेशन तारीख पर या उससे पहले वारंट को रिडीम किया जा सकता है।
