लेख के लेखक करण अग्रवाल, सीएफए, एलेवर इन्वेस्टमेंट एडवाइजर्स के संस्थापक सदस्य और सीआईओ हैं, जो हमारे प्लेटफॉर्म पर वेल्थबास्केट्स की पेशकश कर रहे हैं। यहां उनके पोर्टफोलियो देखें।
एलीवर सेबी-पंजीकृत आरआईए है जो खुदरा और एचएनआई सेगमेंट को निवेश सलाहकार सेवाएं प्रदान करता है। परिष्कृत कारक-आधारित निवेश, विषयगत अनुसंधान और पारंपरिक परिसंपत्ति आवंटन मॉडल के संयोजन के साथ, एलेवर पोर्टफोलियो को वैज्ञानिक और जिम्मेदार तरीके से जोखिम वाले प्रोफाइल में निवेशकों के लिए दीर्घकालिक अल्फा बनाने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
बड़े निवेशकों के साथ हमारी बातचीत ज्यादातर इस चिंता के इर्द-गिर्द घूमती है कि भारतीय बाजार अमेरिका और यूरोपीय बाजारों में रक्तपात को दर्शाने के लिए पर्याप्त रूप से नहीं गिरे हैं। इसके अलावा, वे एक मुख्यधारा के आख्यान से भयभीत हैं कि अमेरिकी और भारतीय बाजार 2022 में अलग हो गए हैं और यह अलग होना एक नया विकास है जो लंबे समय तक नहीं चल सकता है।
वास्तव में, अमेरिकी और भारतीय बाजार दीर्घ काल से अलग-अलग चल रहे हैं।
2000-2010 की अवधि के लिए, S&P 500 ने केवल 15% का रिटर्न प्रदान किया, जबकि निफ्टी 50 ने 460% का रिटर्न प्रदान किया। दूसरी ओर, 2010-2020 की अवधि के दौरान, निफ्टी 50 ने 158% (डॉलर के संदर्भ में 80%) का रिटर्न दिया, जबकि S&P 500 ने 266% का रिटर्न दिया।
वर्ष 2002 में, S&P 500 में 22% से अधिक की गिरावट आई थी ,जबकि निफ्टी 50 5% रिटर्न पर स्थिर रहा। वर्ष 2011 में, भारत ने अपने संरचनात्मक मुद्दों पर डी-रेटिंग देखी और निफ्टी 50 में 24% की गिरावट आई जबकि S&P 500 2% पर स्थिर रहा। वर्ष 2022 , 2002 की पुनरावृत्ति प्रतीत होता है क्योंकि अमेरिका एक गहरी हार का सामना कर रहा है और भारतीय बाजार दबाव का सामना कर रहा है लेकिन तेज गिरावट का विरोध कर रहा है।
विडंबना यह है कि 1980 के दशक के उत्तरार्ध से, अमेरिकी निवेशकों को विविधीकरण के वादे के साथ भारत और अन्य उभरते बाजारों में एक्सपोजर प्रदान करने वाले सैकड़ों फंड और पोर्टफोलियो बेचे गए हैं। पिछले 3 दशकों में इन निधियों में खरबों डॉलर डाले गए हैं, इस मूल्य प्रस्ताव पर कि भारत जैसे देश अमेरिका से अलग हो गए हैं।
जब हम कहते हैं कि भारत हाल ही में अलग हुआ है, तो हम व्यावहारिक रूप से अमेरिका में सबसे बड़े पोर्टफोलियो प्रबंधकों और फंड हाउसों पर ‘धोखाधड़ी’ का आरोप लगा रहे है। भले ही ‘हालिया डिकूप्लिंग’ सिद्धांत सही हो, पर यह बिल्कुल वैसा होगा जैसे सोने की होड में चिल्लर बचाने की बात हो रही हो।
2030 के मध्य तक भारत के $15 ट्रिलियन अमेरिकी की अर्थव्यवस्था होने की उम्मीद है। यूएस, चीन और जापान जैसे समकक्षों के स्टॉक एक्सचेंज मार्केट कैप अनुपात में सकल घरेलू उत्पाद को ध्यान में रखते हुए, भारतीय कंपनियों की मार्केट कैप वर्तमान में 3 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर से 2035 तक यूएस $ 25 ट्रिलियन तक बढ़ने की उम्मीद है – लगभग 7 गुना की वृद्धि . 10%-15% निचले स्तर पर बाजार में प्रवेश करने से एक दशक के बाद अतिरिक्त लाभ बहुत ही छोटा होगा।
अंत में, इतिहास से ऐक सबक।
अगस्त 2013 में, रुपिया दुनिया में सबसे खराब प्रदर्शन करने वाली मुद्रा थी। उच्च मुद्रास्फीति, 5% से कम वृद्धि की संभावनाओं और गिरती क्रेडिट रेटिंग को इस मिश्रण में जोड़ें तो और उदास तस्वीर दिखाई देती थी। वित्तीय प्रेस भयानक भविष्यवाणियों से भरा हुआ था लेकिन आखिर में हुआ क्या? निफ्टी 50 इंडेक्स ने अगले 1 साल में 50% रिटर्न दिया। 5000-6000 के उन निफ्टी 50 स्तरों को फिर कभी नहीं देखा गया, क्योंकि छोटी अवधि की विपरीत परिस्थितियों के बावजूद, लंबी अवधि की भारत की कहानी बरकरार रही।
ध्यान दें कि अगर शेयर बाजार नीचे जाता है तो आप हमेशा कॉस्ट-एवरेजिंग कर सकते हैं। हालाँकि, यदि आप नकदी के साथ बैठे हैं और बाजार में अगस्त 2013 की तरह तेजी का रुख है, तो रैली से चूकने की अवसर लागत बहुत अधिक होगी। आम तौर पर, ऐसे मामलों में, ऐसे निवेशक यह उम्मीद करते रहते हैं कि बाजार फिर से उन्ही स्तरों पर पुनः आ जायेंगे पर ऐसा होता नहीं है। ऐसे निवेशक रैली के बोहोत बड़े हिस्से में लाभ अर्जित करने से चूक जाते है।
